Lecciones de la crisis financiera global para fortalecer la Unión Económica y Monetaria

Miguel Otero-Iglesias
Federico Steinberg
Resumen

La crisis financiera global, a la que siguió la crisis del euro, ha puesto de manifiesto las debilidades de la estructura original de la UEM y la incapacidad de la moneda única en su actual diseño de proteger a la zona euro de los shocks monetarios y financieros provenientes de EE UU, así como de plantarle cara al dólar como moneda de reserva global. En primer lugar, este artículo subraya que, más allá de completar el edificio del euro con una unión bancaria completa, una unión fiscal y una serie de reformas institucionales que hagan a la moneda única resiliente y sostenible, es necesario entender por qué la teoría de las áreas monetarias óptimas y su concepción del dinero es claramente insuficiente para explicar los problemas del euro ante la crisis. Hace falta introducir factores de economía política y de poder con mayor claridad. En la segunda parte del artículo analizamos los pasos que deben darse si realmente se pretende avanzar en la internacionalización del euro, algo cada vez más necesario habida cuenta del cariz de la política económica exterior de EE UU y China.

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Palabras clave:
unión monetaria, euro, crisis, unión fiscal, áreas monetarias óptimas, cartalismo