La política monetaria del Banco Central Europeo durante la crisis y los retos de futuro

Pablo Hernández de Cos

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Publicado: jul 2, 2018
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Resumen

En un entorno de inflación persistentemente baja y crecimiento débil en la eurozona, el Banco Central Europeo (BCE) ha instrumentado un conjunto de medidas no convencionales sin precedentes, que han facilitado la recuperación económica y una reducción muy significativa de los riesgos de deflación. Las previsiones actuales sugieren la continuidad de la fase expansiva y una convergencia gradual de la tasa de inflación a la referencia de estabilidad de precios a medio plazo del BCE, por lo que cabe esperar que la política monetaria comience a desempeñar progresivamente un papel más limitado. En todo caso, la política monetaria mantiene retos de medio plazo; entre otros, los derivados del escaso dinamismo de los salarios y de la estimación de un tipo de interés natural más bajo que en el pasado.

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Biografía del autor/a

Pablo Hernández de Cos, Banco de España

Gobernador del Banco de España desde el 11 de junio de 2018. Este artículo se cerró durante su anterior mandato como Director General de Economía y Estadística.
Las opiniones expresadas son exclusivamente a título personal.

Palabras clave:
política monetaria, BCE, área del euro, Clasificación JEL, E52, E58, H77