Desequilibrios externos de Estados Unidos: una aproximación empírica
##plugins.themes.bootstrap3.article.sidebar##
Descargas
##plugins.themes.bootstrap3.article.main##
Este trabajo analiza el comportamiento de la posición externa neta de EE. UU. desde el final de Bretton Woods y examina diferentes sendas de ajuste futuro. Estimamos una ecuación de valor presente que relaciona los desequilibrios externos actuales con el diferencial esperado de los retornos entre activos y pasivos externos, así como el crecimiento de las exportaciones netas. Encontramos que el principal mecanismo de ajuste externo será el diferencial entre los retornos. El proceso de reducir a la mitad los desequilibrios acumulados en la actualidad duraría unos 10 años, habiendo sido el proceso de ajuste retrasado debido a la crisis de la COVID-19. El ajuste exterior de los Estados Unidos también incluiría una depreciación significativa del dólar.
##plugins.themes.bootstrap3.article.details##
Campbell, J. Y., & Shiller, R. J. (1987). Cointegration and tests of present value models. Journal of political economy, 95(5), 1062-1088.
Evans, M., & Fuertes, A. (2011). Understanding the Dynamics of the US External Position. Georgetown Working Paper 10-5.
Evans, M. (2012). International Capital Flows and Debt Dynamics. IMF Working Paper 12/175.
Fuertes, A. (2019). Exchange rate regime and external adjustment: An empirical investigation for the US. The World Economy, 42(5), 1373-1399.
Gourinchas, O., & Rey, H. (2005). From world banker to world venture capitalist: US external adjustment and the exorbitant privilege (NBER Working Paper No. 11563). National Bureau of Economic Research.
Gourinchas, P. O., & Rey, H. (2007). International financial adjustment. Journal of political economy, 115(4), 665-703.
IMF, International Monetary Fund. (2021). External Sector Report.
Lane, P. R., & Shambaugh, J. C. (2010). Financial exchange rates and international currency exposures. American Economic Review, 100(1), 518-40.